竟客工程信息网-竞客网

竟客工程信息网-竞客网

http://www.51jingke.com

菜单导航

[公告]明阳智能:公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告

作者: 竟客网 发布时间: 2019年09月19日 18:36:24

[公告]明阳智能:公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告   时间:2019年05月29日 17:06:48 中财网    

[公告]明阳智能:公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告


明阳智慧能源集团股份公司

公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告



明阳智慧能源集团股份公司(以下简称“公司”)拟公开发行可转换公司债券
(以下简称“本次发行”)。公司董事会对本次发行募集资金运用的可行性分析如
下:

一、本次募集资金使用计划

本次发行募集资金总额不超过170,000万元(含170,000万元),扣除发行费
用后的募集资金净额将用于投资以下项目:

单位:万元

序号

项目名称

项目投资额

拟使用募集资金金额

1

明阳锡林浩特市100MW风电项目

77,196.00

69,000.00

2

锡林浩特市明阳风力发电有限公司
50MW风电供热项目

40,790.43

35,000.00

3

明阳清水河县韭菜庄50MW风电供
热项目

38,374.37

27,000.00

4

MySE10MW级海上风电整机及关键
部件研制项目

22,534.00

10,000.00

5

补充流动资金

29,000.00

29,000.00



合计



170,000.00



本次发行的募集资金到位前,公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先
行投入,并在募集资金到位之后予以替换。若扣除发行费用后的实际募集资金净
额少于上述拟使用募集资金金额,公司将通过自筹资金予以解决。


二、募集资金投资项目实施的必要性与可行性

1、风电场项目实施的必要性与可行性

风能被誉为二十一世纪最有开发价值的绿色环保新能源之一。我国是风能蓄
量较丰富的地区,但是风能资源利用工作开展的较为缓慢,随着经济水平的不断
提高,人类对环境的保护意识逐渐增强,人们更注重生存质量,开发绿色环保新


能源成为能源产业发展方向,作为绿色环保新能源之一的风力发电场的开发建设
具有必要性。


根据国家发改委和国家能源局印发的《能源发展“十三五”规划》,我国传
统能源产能结构性过剩问题突出,要把发展清洁低碳能源作为调整能源结构的主
攻方向。除水电外,相对于其他可再生能源品种,风力发电技术已日趋成熟,已
成为我国占比最大的可再生能源板块。公司积极开发项目实施地的风力资源,是
对国家能源结构调整的重要响应。项目实施完成后可就近向当地负荷供电,提高
供电经济性,在充分利用项目当地风资源的同时替代了燃煤电厂的建设,具有良
好的经济、社会和环保效益,项目实施具有合理性。


公司对于募集资金投资项目的风电场选址进行了长时间的测风数据收集和
可行性论证,工程造价管理,并聘请了相关的专业机构出具了项目可行性分析研究报告。最终确
定的三个风电场项目都具有区域风能资源良好、交通与施工条件便利,联网条件
方便可靠等区位优势,适宜建设大型风电场。因此募投项目的实施具有可行性。


2、10MW级海上风电研制项目实施的必要性与可行性

《中国制造2025—能源装备实施方案》和《能源技术革命创新行动计划
(2016~2030年)》中,已明确提出研制具有自主知识产权的10MW 级海上风电
机组,中国海上风电大风机投资开发已经进入快车道。随着海上风电快速发展,
一方面,海上开发项目对大容量机组需求愈来愈强烈,另一方面,对风资源细分
市场的机型需求也逐渐增强。在有限的优质风资源内,要通过增大单机容量和合
适的机型来增加发电量,减少用地,降低风电场建设成本,提高项目收益率。因
此根据对中国风资源的分析及中国风电市场发展方向的研判,开发更大叶轮和更
大容量海上10MW级风电整机产品及关键部件的研制,对公司未来海上风电战
略发展及我国的风电行业发展都具有重大战略意义。因此,募投项目的实施具有
必要性。


MySE10MW级海上风电整机开发是沿用公司海上半直驱技术路线,定制化
开发的新一代适应I类抗台风海上的更大单机容量的风力发电机组,来满足广东、
福建、浙江、海南等海上台风区域市场需求,并兼顾长江以北低风速区域市场需
求,丰富公司海上机组产品系列,提升公司的产品竞争力和品牌影响力,为公司


海上大风机战略提供更有力保障。因此,募投项目的实施具有可行性。


三、募集资金投资项目的具体情况

(一)明阳锡林浩特市100MW风电项目

1、项目概况

明阳锡林浩特市100MW风电项目总投资77,196.00万元,拟使用募集资金
69,000.00万元。项目建设期10个月,实施地点位于内蒙古锡林浩特市境内特高
压风电项目规划开发区域,实施主体为公司二级全资子公司锡林浩特市明阳智慧
能源有限公司。风电场共安装32台单机容量为3.0MW和2台2.0MW的风电机
组。


2、项目投资概算

单位:万元

序号

名称

投资金额

占投资总额比例

1

辅助工程

330.00

0.43%

2

设备及安装工程

58,199.55

75.39%

3

建筑工程

5,975.28

7.74%

4

220KV送出线路

5,576.94

7.22%



小计

70,081.77

90.78%

5

其他费用

5,615.00

7.27%

6

基本预备费

500.00

0.65%

7

建设期利息

1,000.00

1.30%



合计

77,196.00

100.00%



本项目总投资77,196.00万元,其中工程相关投资70,081.77万元,本项目拟
使用募集资金69,000.00万元具有合理性。


3、项目实施进度安排

工程及项目

M1

M2

M3

M4

M5

M6

M7

M8

M9

M10

进场前期准备





















供水、供电、混凝土搅拌站





















进场道路及场内道路





















风电机组基础施工
























工程及项目

M1

M2

M3

M4

M5

M6

M7

M8

M9

M10

升压站主体施工





















风电机组安装工程全部完工





















输电电缆、通信及监控电缆





















电气设备安装调试





















监控系统安装























4、项目经济效益分析

项目并网发电后,预计年均发电量260,000MWh,按上网电价0.47元/kWh
测算,所得税后项目投资财务内部收益率为10.99%。


(二)锡林浩特市明阳风力发电有限公司50MW风电供热项目

1、项目概况

锡林浩特市明阳风力发电有限公司50MW风电供热项目总投资40,790.43万
元,拟使用募集资金35,000.00万元。项目建设期8个月,实施地点位于内蒙古
锡林浩特市境内,实施主体为公司二级全资子公司锡林浩特市明阳风力发电有限
公司。风电场共安装16台单机容量为3.0MW和1台2.0MW的风电机组。


2、项目投资概算

单位:万元

序号

名称

投资金额

占投资总额比例

1

辅助工程

103.70

0.25%

2

设备及安装工程

28,367.76

69.55%

3

建筑工程

4,807.13

11.78%

4

220KV送出线路

2,884.94

7.07%



小计

36,163.53

88.66%

5

其他费用

3,600.80

8.83%

6

基本预备费

500.00

1.23%

7

建设期利息

526.10

1.29%



合计

40,790.43

100.00%



本项目总投资40,790.43万元,其中工程相关投资36,163.53万元,本项目拟
使用募集资金35,000.00万元具有合理性。



3、项目实施进度安排

工程及项目

M1

M2

M3

M4

M5

M6

M7

M8

项目前期准备

















供水供电

















进场道路及场内道路

















升压站主体施工

















风电基础施工

















送出工程及对侧间隔

















35kV集电线路

















风电机组安装工程

















升压站电气安装

















调试、验收、送电

















风机调试,240小时试运行



















4、项目经济效益分析

项目并网发电后,预计年均发电量117,500MWh,按上网电价0.47元/kWh
测算,所得税后项目投资财务内部收益率为7.96%。


(三)明阳清水河县韭菜庄50MW风电供热项目

1、项目概况

明阳清水河县韭菜庄50MW风电供热项目总投资38,374.37万元,拟使用募
集资金27,000.00万元。项目建设期9个月,实施地点位于内蒙古呼和浩特市清
水河县韭菜庄乡,实施主体为公司二级全资子公司清水河县明阳新能源有限公司。

风电场共安装17台单机容量为3.0MW的风电机组。


2、项目投资概算

单位:万元

序号

名称

投资金额

占投资总额比例

1

辅助工程

115.73

0.30%

2

设备及安装工程

28,236.87

73.58%

3

建筑工程

5,584.05

14.55%



小计

33,936.65

88.44%




序号

名称

投资金额

占投资总额比例

4

其他费用

3,142.22

8.19%

5

基本预备费

741.58

1.93%

6

建设期利息

553.92

1.44%



合计

38,374.37

100.00%



本项目总投资38,374.37万元,其中工程相关投资33,936.65万元,本项目拟
使用募集资金27,000.00万元具有合理性。


3、项目实施进度安排

工程及项目

M1

M2

M3

M4

M5

M6

M7

M8

M9

施工准备



















供水、供电及混凝土搅拌站



















道路施工及吊装场地



















风机基础混凝土施工



















箱式变基础施工



















风机机组安装



















箱式变安装



















升压站土建施工



















35kV输电线路



















通讯及控制线路敷设



















监控系统设备安装调试



















升压站机电设备安装调试



















完工期





















4、项目经济效益分析

项目并网发电后,预计年均发电量127GWh,按上网电价0.47元/kWh测算,
所得税后项目投资财务内部收益率为9.19%。


(四)MySE10MW级海上风电整机及关键部件研制项目

MySE10MW级海上风电整机及关键部件研制项目总投资22,534.00万元,
其中设备部件等投入金额19,605.00万元,占87.00%,其他各类费用2,929.00万
元,占13.00%。项目拟使用募集资金10,000.00万元具有合理性。实施地点位于
广东省中山市,实施主体为公司。项目开发周期36个月,实施进度安排如下:


工程及项目

M6

M12

M18

M24

M28

M30

M36

齿轮箱和发电机的总体方案设计















发电机的详细设计















齿轮箱的试制及整机总体设计















发电机和叶片的试制及整机详细设计















样机生产装配下线和车间试验测试















样机吊装和调试并网运行















海上风电整机及关键部件研制项目结题

















(五)补充流动资金

1、货币资金余额与最低现金保有量

公司最近一年一期货币资金余额及构成情况如下:

单位:万元

项目

2019.3.31

2018.12.31

货币资金

398,145.01

331,262.57

现金及现金等价物

336,132.35

270,827.06



2018年末和2019年3月末,公司货币资金余额分别为331,262.57万元和
398,145.01万元,其中扣除使用受限的货币资金后,现金及现金等价物余额分别
为270,827.06万元和336,132.35万元。


公司最近一年一期最低现金保有量情况如下:

单位:万元

项目

2019年1-3月

2018年

营业总收入(a)

174,591.06

690,214.72

营业总成本(b)

170,452.62

670,513.13

折旧摊销(c)

10,159.23

35,824.40

每月付现成本(d=(b-c)/当期月数)

53,431.13

52,890.73

平均应收账款(e)

577,176.41

471,615.14

应收账款周转月数(f=当期月数/(a/e))

9.92

8.20

最低现金保有量(g=d*f)

529,910.06

433,674.92



注:营业总成本=营业成本+销售费用+管理费用+研发费用+财务费用

折旧摊销=固定资产折旧额+无形资产摊销额+长期待摊费用摊销额

经测算,2018年和2019年1-3月,公司最低现金保有量分别为433,674.92


万元和529,910.06万元,高于各期末现金及现金等价物余额270,827.06万元和
336,132.35万元。公司现有货币资金需用于日常经营开支,降低经营风险。


2、经营性现金流与营运资金需求

公司最近三年一期经营性现金流量情况如下:

单位:万元

项目

2019年1-3月

2018年

2017年

2016年

经营活动现金流入小计

107,598.76

755,366.60

664,327.20

654,353.05

经营活动现金流出小计

175,774.74

727,734.26

535,969.91

645,213.26

经营活动产生的现金流量净额

-68,175.98

27,632.34

130,462.81

9,139.79



2016年、2017年、2018年、2019年1-3月,公司经营活动产生的现金流量
净额分别为9,139.79万元、130,462.81万元、27,632.34万元、-68,175.98万元。

2018年和2019年1-3月经营性净现金流大幅下降,主要是因为公司营业收入大
幅增长,应收款项随之增加较多。2016年末、2017年末、2018年末、2019年3
月末,公司应收票据和应收账款分别为491,725.00万元、439,577.44万元、
591,230.57万元、655,970.70万元。公司的客户主要为大型央企国有发电集团,
客户信用较好,结算周期较为稳定,但是随着公司经营规模的不断扩大,应收款
项的金额将继续增加,对公司日常营运资金将形成一定压力。


公司参考《流动资金贷款管理暂行办法》(银监会令2010年第1号)测算了
2018年营运资金需求量,具体如下:

单位:万元

项目

2018年

营业收入(a)

690,214.72

营业成本(b)

517,093.52

平均应收账款(c1)

471,615.14

平均预付账款(c2)

17,962.93

平均存货(c3)

158,088.55

平均应付账款(c4)

398,657.72

平均预收账款(c5)

125,404.55

应收账款周转天数(d1=当期天数/(a/c1))

245.98

预付账款周转天数(d2=当期天数/(b/c2))

12.51




项目

2018年

存货周转天数(d3=当期天数/(b/c3))

110.06

应付账款周转天数(d4=当期天数/(b/c4))

277.55

预收账款周转天数(d5=当期天数/(a/c5))

65.41

营运资金周转次数(e=当期天数/(d1+d2+d3-d4-d5))

14.06

营业利润率(f)

5.51%

营运资金需求量(g=a*(1-f)/e)

46,371.62



经测算,公司2018年营运资金需求量为46,371.62万元,高于2018年经营
活动产生的现金流量净额27,632.34万元。公司依靠经营活动现金流无法满足营
运资金需求。公司通过银行借款等债权方式筹集流动资金导致财务成本大幅增加。

2018年,公司利息费用26,084.40万元,较2017年增长95.09%。公司继续通过
债权方式筹集资金将影响公司的盈利能力,因此公司通过股权方式筹集日常经营
所需的流动资金存在必要性。


3、募集资金投资项目费用支出

本次发行的募集资金投资项目涉及的费用金额如下:

单位:万元

序号

项目名称

其他费用

基本预备费

合计

1

明阳锡林浩特市100MW风电项目

5,615.00

500.00

6,115.00

2

锡林浩特市明阳风力发电有限公司
50MW风电供热项目

3,600.80

500.00

4,100.80

3

明阳清水河县韭菜庄50MW风电供
热项目

3,142.22

741.58

3,883.80

4

MySE10MW级海上风电整机及关键
部件研制项目

2,929.00

-

2,929.00



合计





17,028.60



风电场项目中的其他费用主要为项目建设用地费,项目建设管理费,生产准
备费和勘察设计费,海上风机研发项目的其他费用主要为人工费用和设计费用等。

募集资金投资项目涉及的各项费用合计17,028.60万元。


综上,公司使用本次发行的募集资金29,000.00万元补充流动资金有利于实
现公司发展战略,提升持续经营能力,提升资金使用效率,保护公司全体股东的
利益。



四、募集资金投资项目取得批复情况




项目名称

用地批复

核准批复

环评批复

1

明阳锡林浩特市100MW风
电项目

内政土发
[2019]280号

锡发改能源字
[2017]46号

锡署环审表
[2018]18号

2

锡林浩特市明阳风力发电有
限公司50MW风电供热项目

内政土发
[2019]281号

锡发改能源字
[2017]44号

锡署环审表
[2018]17号

3

明阳清水河县韭菜庄50MW
风电供热项目

内政土发
[2019]232号

呼发改审批基础
字[2017]356号

呼环政批字
[2018]45号

4

MySE10MW级海上风电整机
及关键部件研制项目

不适用

不适用

不适用

5

补充流动资金

不适用

不适用

不适用



五、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响

(一)本次发行对公司经营管理的影响

公司本次募集资金投资项目均围绕公司所处行业展开。公司既追求现有风机
产品的销售规模增长,也追求产业布局向下游风电场投资与运营端的延伸。目前,
公司已在我国东部和中部地区拥有多个在建风电场项目,本次募集资金投资的风
电场项目集中于内蒙古自治区,项目顺利实施将有利于公司在我国北部乃至全国
树立良好品牌形象,将一定程度提高公司在风电场运营领域的市场份额,在现有
业务的基础上进行巩固和延伸并同步提升公司业务附加值。


MySE10MW级海上风电整机及关键部件研制成功后,将形成成熟的技术路
线和开发设计能力,完善的供应链,熟练的研发试制流程,健全的生产、质量和
工艺体系,将通过实践证明半直驱抗台风型海上大兆瓦机型具备抗台风、大容量、
高可靠、高效率、高发电量、吊装便捷等优势,可满足未来若干年内引领海上风
电行业的发展战略,技术的先进性可为公司持续保持海上风电市场占有份额提供
强有力的支撑。


因此,若募集资金投资项目能够顺利实施,将增强公司的盈利能力,拓宽业
务覆盖面,提高知名度。公司的核心竞争力将得到增强,进一步巩固行业中的领
先地位。


(二)本次发行对公司财务状况的影响


本次发行完成后,公司的资产规模将进一步提升,在可转换债券转股前,公
司按照届时约定的票面利率对未转股的债券支付利息,该利息费用不会对公司的
盈利能力造成重大影响。随着可转换债券逐渐转股,将一定程度上摊薄公司即期
回报,为此公司制定了相应填补措施。募集资金投资项目建设完成并实现发电收
入后,将提升公司的盈利能力,改善财务状况,降低资产负债率,提升持续经营
能力,回报公司全体股东。


六、公司在人员、技术、市场等方面的储备情况

公司具备运营募集资金投资项目所需的相关技术及人才。公司自成立以来始
终坚持技术创新,公司拥有超过一百项发明专利,拥有多种型号的风力发电机组
自主设计和生产能力。公司研发中心下设风能研究院,风电数据资源中心和工程
技术部,并组建了专业研发团队。研发团队在与国外企业合作研发的基础上,结
合对市场走向的准确把握,对国际领先技术和产品的长期跟踪调研,建立了标准
的研发设计管理模式,取得了一系列研究成果。


公司已建立起以中山总部为中心覆盖天津、云南、江苏、青海等生产基地。

结合公司自身运营管理能力,公司目前形成了包括运营中心、市场营销总部、工
程运维总部、研发中心等职能部门在内的较为完善的组织管理体系。完善的内部
管理架构有助于募集资金投资项目的顺利实施。


七、结论

综上,桥梁工程,公司本次公开发行可转换公司债券募集资金投向符合国家产业政策及
公司战略发展规划,具有良好的市场前景和经济效益,本次发行将提升公司的持
续经营能力,有利于保护公司全体股东的利益。








明阳智慧能源集团股份公司

2019年5月29日


  中财网

声明:本媒体部分图片、文章来源于网络,版权归原作者所有,如有侵权,请与我联系删除。